博天堂918AG天使|若槻千夏|投资

　　天使投资一词起源于纽约百老汇的演出捐助ღღ。“天使”这个词是由百老汇的内部人员创造出来的ღღ，被用来形容百老汇演出的富有资助者ღღ，他们为了创作演出进行了高风险的

　　天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资ღღ，天使投资是

　　的笔记本上或脑海中时ღღ，风险投资很难眷顾它们ღღ。此时ღღ，一些个体投资人如同双肩插上翅膀的天使ღღ，飞来飞去为这些企业“接生”天使投资ღღ。ღღ。投资专家有个比喻ღღ，好比对一个学生投资ღღ，

　　与创业者聚合交流的一种形式ღღ，大量的天使投资人和创业项目同时在平台出现ღღ，使得交流对象众多ღღ，是项目快速成交的好方式ღღ。天使投资平台分为线上ღღ、线下以及两者结合的几种形式若槻千夏ღღ。

　　在线天使投资平台可以提供在线咨询ღღ、谈判ღღ、视频会议答辩ღღ，并着力开发天使投资的在线交易模式ღღ，其特点是范围广ღღ，数量大ღღ，创业者可以同一天跟数十名甚至百名天使投资人交流ღღ，缺点是线上交流仿真度有待提高ღღ，一些创业者在线上跟线下表现不一致ღღ，使得投资人很难通过线上交流判断创业者真实能力ღღ。

　　线下天使投资平台实体场所ღღ，提供休闲办公的投资交流环境ღღ，使得投资人可以近距离了解创业者ღღ，也可以在同一天中多项目多投资人沟通博天堂918AG旗舰ღღ。ღღ。缺点是时间和地域限制ღღ，使得有些项目和投资人不能恰好赶上交流时间地点ღღ。

　　现阶段线上线下结合的方式比较多ღღ，随着天使投资平台的逐渐繁荣ღღ，中国的天使投资行为也必将越来越广泛ღღ，创业者和天使投资人可以选择各种合适的天使投资平台寻找自己的理想目标ღღ。

　　根据美国的情况ღღ，一般规定了天使投资人的总资产一般在100万美金以上ღღ，或者其年收入在20－30万美金ღღ，依据你的项目的投资量的大小可以供参考选些天使投资的种类ღღ，其种类包括ღღ：

　　1ღღ、支票天使——他们相对缺乏企业经验ღღ，仅仅是出资ღღ，而且投资额较小ღღ，每个投资案约1-2.5万美元ღღ；

　　2ღღ、另一种是增值天使——他们较有经验并参与被投资企业的运作ღღ，投资额也较大ღღ，约5-25万美元ღღ；

　　3ღღ、再一种是超级天使——他们往往是具有成功经验的企业家ღღ，对新企业提供独到的支持ღღ，每个案的投资额相对较大ღღ，在10万美元以上ღღ。根据具体的所有的拿到的

　　天使投资（Angel Investment）最早起源于19世纪的美国ღღ，通常指自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资ღღ， 他们和机构风险投资一起构成了美国的风险投资产业ღღ。自2000年以来ღღ，中国的风险投资快速发展ღღ，但绝大多数投资公司喜欢选择短ღღ、频ღღ、快的项目ღღ，因此比较成熟的大型项目（如接近上市的公司）融资相对容易ღღ。但

　　其实在美国硅谷已经形成了从天使投资到中ღღ、后期风险投资的完整的ღღ、流水线式的体系ღღ。因此ღღ，创新企业无论处于种子期ღღ、导入期ღღ，还是成长期ღღ、成熟期ღღ，只要有潜力若槻千夏ღღ，都能获得相应的帮助ღღ。如果创业者只有一个好的创意ღღ，他可以找到5万美元左右ღღ、专注于启动资金投资的

　　或天使投资人的帮助ღღ；如果他有了一个早期版本的产品和启动团队ღღ，他就可能从天使俱乐部或天使投资人得到10-50万美元的

　　佩奇仅有Google（谷歌）企业创意ღღ，公司还没有成立的时候ღღ，就得到了天使投资人Andy Bechtolsheim提供的10万美元的支票ღღ。

　　财务投资体系之外ღღ，在美国硅谷ღღ，一些投资人还给不同阶段的创始企业提供附加价值ღღ。早期的天使投资人往往是成功的创业者或前大公司高管ღღ、行业资深人士ღღ，他们往往能给创始人带来经验ღღ、判断ღღ、业界关系和后继投资者ღღ。在企业成长期ღღ，

　　的风险投资还会帮助引领创业企业进入更正规的运营架构和管理模式ღღ，甚至帮助企业配备后续发展所需的专业团队ღღ。企业发展到上市或购并阶段ღღ，风险投资又会提供相应的助力ღღ。

　　不仅自己投入92000美元ღღ，还筹集到69万美元若槻千夏ღღ，外加由他担保从银行得到的25万美元贷款ღღ，总额100万美元ღღ。1977年ღღ，苹果公司创立ღღ，马库拉以平等合伙人的身份ღღ，正式加盟苹果公司ღღ，并出任副董事长ღღ，

　　由于具备比较完整的创新体系ღღ，许多硅谷的人才也非常愿意在创始企业工作ღღ。不同类型的人才ღღ，根据其技能ღღ、喜好ღღ、风险承担预期的不同ღღ，可以参与创业企业不同阶段的工作ღღ。

　　天使投资是美国早期创业的和创新的主要支柱ღღ。在美国ღღ，现阶段的天使投资能够占风险投资总体盘子的40%至50%ღღ。美国新罕布什尔大学下属创业研究中心的一份报告表明ღღ，2008年ღღ，美国共有26万多个活跃的天使投资人ღღ，除此之外ღღ，还有多个天使投资组织ღღ。

　　他们为55480个创业企业提供了总额为192亿美元的投资ღღ。而根据普华永道的统计报告ღღ，2008年ღღ，美国的后期风险投资共投入了280多亿美元ღღ，资助了3700个投资项目ღღ。可以说ღღ，假如没有天使投资ღღ，后期风险投资将是

　　190%ღღ，有348家企业获得了中ღღ、后期风险投资ღღ，投资总额达73.83亿美元ღღ，比2007年同期增长50%ღღ。2006年ღღ，国内天使投资的规模大约仅在5亿-10亿人民币之间ღღ。

　　天使投资人多指富裕的ღღ、拥有一定的资本金ღღ、投资于创业企业的专业投资家ღღ。在美国ღღ，《证券交易委员会501号条例》和《1993证券法》D条例中明确了可以成为天使投资家的“经鉴定合格投资者”的标准ღღ：投资者必须有100万美元的净资产ღღ，至少20万美元的年收入ღღ，或者在交易中至少投入15万美元ღღ，且这项投资在投资者的财产占比不得超过20%ღღ。

　　我国天使投资人主要有两大类ღღ，一类是以成功企业家ღღ、成功创业者ღღ、VC等为主的个人天使投资人ღღ，他们了解企业的难处ღღ，并能给予创业企业帮助ღღ，往往积极为公司提供一些增值服务ღღ，比如战略规划ღღ、人才引进ღღ、公关ღღ、人脉资源ღღ、后续融资等ღღ，在带来资金的同时也带来联系网络若槻千夏ღღ，是早期创业和创新的重要支柱ღღ。另一类是专业人士ღღ，比如律师ღღ、会计师ღღ、大型企业的高管以及一些行业专家ღღ，他们虽然没有太多创业经验和投资经验ღღ，但拥有闲置可投资金ღღ，以及相关行业资源ღღ。

　　ღღ、王云达等现阶段耳熟能详的天使投资人逐渐增多ღღ，在新东方徐小平ღღ、腾讯曾李青等的带动下ღღ，国内成功的民营企业家正逐渐成为天使投资的主力军ღღ，一批活跃在南方几省的 “富二代”投资人也构成了我国天使投资人群体ღღ。

　　对于个体天使投资人来说ღღ，由于很多人除投资人的身份外还有自己本职工作ღღ，他们会遇到以下几个问题ღღ：项目来源渠道少ღღ，项目数量有限;个人资金实力有限博天堂918AGღღ，难以分散投资;时间有限ღღ，难以承担尽职调查等繁琐的工作;投资经验和知识缺乏ღღ，投资失败率高ღღ。

　　于是ღღ，一些天使投资人组织起来ღღ，组成Cye天使俱乐部ღღ、天使联盟或天使投资协会ღღ，每家有几十位天使投资人ღღ，可以汇集项目来源ღღ，定期交流和评估ღღ，会员之间可以分享行业经验和投资经验ღღ。对于合适的项目ღღ，有兴趣会员可以按照各自的时间和经验ღღ，分配尽职调查工作ღღ，并可以多人联合投资ღღ，以提高投资额度和承担风险若槻千夏ღღ。

　　美国的天使团队非常发达ღღ，有超过300家天使团队（Angel Group）遍布各州ღღ，其中有半数以上的天使团体联合起来ღღ，成立了天使投资协会ღღ，来促进相互之间的信息交换ღღ，也促进天使投资相关政策的发展ღღ。中国也有不少类似的天使投资俱乐部和天使联盟ღღ，比较典型的是上海天使投资俱乐部ღღ、深圳天使投资人俱乐部ღღ、亚杰商会天使团ღღ、K4论坛北京分会ღღ、中关村企业家天使投资联盟等ღღ。

　　以个人为投资主体的天使投资模式ღღ，无论是对初创企业的帮助还是自身的投资能力ღღ，都有很大的局限性博天堂918AGღღ，但由于天使投资人各具自己的优势ღღ，如专业知识ღღ、人际关系等ღღ，大家联合起来以团队或者基金的形式投资ღღ，能够优势互补博天堂918AGღღ，发挥更大的作用ღღ。于是ღღ，随着天使投资的更进一步发展ღღ，产生了天使基金和平台基金等形式的机构化天使ღღ。

　　第一个阶段是松散式的会员管理式的天使投资ღღ，这种天使投资机构采用由会员自愿参与ღღ、分工负责的管理办法ღღ，如会员分工进行项目初步筛选ღღ、尽职调查等ღღ。

　　第二个阶段是密切合作式的经理人管理式的天使投资机构ღღ，这种天使投资机构利用天使投资家的会员费或其他资源雇用专门的职业经理人进行管理ღღ。

　　基金ღღ，天使投资基金作为一个独立的合法实体ღღ，负责管理整个投资的机会寻找ღღ、项目估值ღღ、尽职调查和投资的全过程ღღ。

　　天使投资基金的出现使得天使投资从根本上改变了它原有的分散ღღ、零星ღღ、个体ღღ、非正规的性质ღღ，是天使投资趋于正规化的关键一步ღღ。投资基金形式的天使投资能够让更多没有时间和经验选择公司或管理投资的被动投资者参与到天使投资中来ღღ，这种形式将会是天使投资发展的趋势ღღ。

　　在美国和欧洲ღღ，天使投资基金已得到比较充分发展ღღ，其财力ღღ、资源ღღ、团队能将一个初创阶段的公司带到很高的发展阶段ღღ，投资成功率要比个人天使投资高很多ღღ。在现阶段ღღ，中国个人天使投资还未得到充分发展ღღ，给了天使投资基金更多的发展机会ღღ，拥有更多的资金ღღ、更专业化的团队ღღ、更广泛资源的有组织的机构化天使将会成为发展潮流ღღ。

　　随着我国天使投资的发展ღღ，投资基金形式的天使投资在我国逐渐出现并变得活跃ღღ。一些投资活跃ღღ、资金量充足的天使投资人ღღ，设立了天使投资基金ღღ，进行更为Cye专业化运作ღღ。

　　ღღ，新东方董事徐小平设立的真格基金ღღ、乐百氏董事长何伯全的广东今日投资ღღ、腾讯联合创始人曾李青的德讯投资等ღღ。此外ღღ，还有一些资金从外部机构ღღ、企业ღღ、个人募集而来的天使投资基金ღღ，他们跟VC形式类似ღღ、但基金规模和单笔投资规模更小ღღ，比如创业邦天使基金博天堂918AGღღ、

　　孵化器ღღ，有广义与狭义之分ღღ。广义的孵化器主要指有大量高科技企业集聚的科技园区ღღ，如深圳南山高科技创业园区ღღ、陕西杨陵高科技农业园区ღღ、深圳盐田生物高科技园区等ღღ。狭义的孵化器是指ღღ，一个机构围绕着一个或几个项目对其孵化以使其能产品化ღღ。

　　的发展ღღ、孵化和培育中小科技型企业ღღ，以及振兴区域经济ღღ、培养新的经济增长点等方面发挥了巨大作用ღღ，引起了世界各国政府的高度重视ღღ，孵化器也因此在全世界范围内得到了较快的发展ღღ。在欧洲ღღ，企业孵化器也被称为“创新中心”ღღ。

　　在我国ღღ，根据科技部办公厅2010年印发的《科技企业孵化器认定和管理办法》ღღ，孵化器的主要功能是以科技型创业企业为服务对象ღღ，通过开展创业培训ღღ、辅导ღღ、咨询ღღ，提供研发ღღ、试制ღღ、经营的场地和共享设施ღღ，以及政策ღღ、法律ღღ、财务ღღ、投融资ღღ、企业管理ღღ、人力资源ღღ、市场推广和加速成长等方面的服务ღღ，以降低创业风险和创业成本ღღ，提高企业的成活率和成长性ღღ，培养成功的科技企业和创业家ღღ。

　　创业孵化器多设立在各地的科技园区ღღ，为初创的科技企业提供最基本的启动资金ღღ、便利的配套措施ღღ、廉价的办公场地ღღ、甚至人力资源服务等ღღ，同时在企业经营层面博天堂918AG博天堂918AG旗舰官网唯一网站ღღ，ღღ，给予被投资的公司各种帮助ღღ。

　　全世界最为知名的孵化器为美国硅谷的Y Combinatorღღ，它不仅吸引了很多知名的天使投资人加入ღღ，其中孵化出的初创公司基本被超级天使或VC大力追捧和争相投资ღღ。Y Combinator 一个项目只投2-3万美元ღღ，占5%左右股份ღღ，会安排教练给每个创业者ღღ，并且有创业课程等地辅助ღღ，但是不提供创业场地ღღ。除此之外ღღ，还有纽约市的高科技孵化器Betaworks, 横跨欧美的Seed Camp等ღღ。

　　国内的孵化器在现阶段有一定的发展ღღ，但并不充分ღღ，典型代表是天使湾创投的20万8%聚变计划ღღ、李开复成立的创新工场ღღ、

　　我国孵化器可分为高新区系列ღღ、科技系统系列ღღ、大学科技园系列ღღ、民营孵化器系列ღღ、留学生创业园系列ღღ。截至2010年底ღღ，全国各类科技企业孵化器近800家ღღ，其中国家级科技孵化器346家ღღ。孵化总面积超过3000万平方米ღღ、毕业企业超过4.8万家ღღ，毕业当年平均收入为注册资金的5.2倍ღღ，其中超过1000万元企业达30%以上ღღ，毕业后上市企业超过80家ღღ。现阶段ღღ，我国孵化器在孵企业超过5.1万家ღღ，从业人数超过105万人ღღ。

　　政府主导的孵化器是非营利性的社会公益组织ღღ，组织形式大多为政府科技管理部门或高新技术开发区管辖下的一个事业单位ღღ，孵化器的管理人员由政府派遣ღღ，运作经费由政府全部或Cye部分拨款ღღ。在这种模式下ღღ，孵化器以优惠价格吸引天使

　　企业型孵化器为市场化方式运作孵化器ღღ，以保值增值为经营目标ღღ，自负盈亏ღღ。这种类型的孵化器ღღ，多采用自己做天使投资的运作模式ღღ，使得孵化ღღ、投资ღღ、管理实现一体化ღღ，减少投资成本的同时也减少了投资风险ღღ，其运作过程充分的利用了资源配置ღღ，提高了资本效率ღღ。

　　随着互联网和移动互联网的发展ღღ，越来越多的应用终端和平台开始对外部开放接口ღღ，使得很多创业团队和创业公司可以基于这些应用平台进行创业ღღ。比如围绕苹果App Store的平台ღღ，就有产生了很多应用ღღ、游戏等ღღ，让许多创业团队趋之若鹜ღღ。

　　很多平台为了吸引更多的创业者在其平台上开发产品ღღ，提升其平台的价值ღღ，设立了平台型投资基金ღღ，给在其平台上有潜力的创业公司进行投资ღღ。这些平台基金不但可以给予创业公司资金上的支持ღღ，而且可以给他们带去平台上丰富的资源ღღ。

　　天使投资人又被称为投资天使（ Business Angel ）ღღ，进行天使投资的富人就被称为投资天使ღღ，商业天使ღღ，天使投资者或天使投资家ღღ。那些用于投资的资本就叫

　　3ღღ、大型高科技公司或跨国公司的高级管理者ღღ。在部分经济发展良好的国家中ღღ，政府也扮演了天使投资人的角色ღღ。

　　天使投资人可以分为如下几种类型ღღ：富有的个体投资者ღღ、家族型投资者ღღ、天使投资联合体ღღ、合伙人投资者ღღ。从天使投资人的背景来划分ღღ，天使投资人可以分为如下几类ღღ：管理型投资者ღღ、辅助型投资者ღღ、获利型投资者ღღ。

　　或个人都可以叫天使投资者ღღ，他们更多参与早期容易参与的项目ღღ，也有天使敢于投资大项目ღღ，不过一般受资力和个人能力范围限制或各种因素干预而不能如愿ღღ，即私募股权资本PE所做的事情ღღ。

　　美国的天使投资已经有很长的历史ღღ，天使投资总量绝对不亚于风险投资ღღ。统计资料显示ღღ，天使投资资金总量与风险投资的资金总量几乎相等ღღ，但是天使投资的创业公司数量则是风险投资的创业公司数量的10倍以上ღღ。

　　例如ღღ：2007年全美国天使投资总额为260亿美元ღღ，风险投资为300亿美元ღღ；同年天使投资的创业公司总数为57000家ღღ，风险投资的创业公司总数为3928家ღღ。如果按平均每笔资金量来算若槻千夏ღღ，显然ღღ，天使投资应该是大部分创业公司的启动资金提供者ღღ，而风险投资则是接力者ღღ。

　　虽然美国有十分发达的风险投资市场,但绝大部分投资于种子期的资金,并非来自风险投资,而是来自被称为“创业天使”的天使投资者ღღ。当今很多商业巨头ღღ，如贝尔电话公司ღღ、福特汽车等ღღ，也都曾从天使投资那里获得启动的资金ღღ。

　　1874年贝尔作为天使投资者投资并创建了贝尔科技ღღ，造就了如今庞大的电信帝国ღღ；1903年ღღ，5个天使投资者给亨利·福特投资了4万美元ღღ，后来便造就了一个庞大的汽车王国ღღ。

　　2015年ღღ，在国内的创业投资机构新设立的创投基金有721只ღღ，新增可投资资本量是2200亿ღღ，增长接近80%ღღ。天使投资发生案例数发生了2075起ღღ，增长超过了170%ღღ。

　　2015年8月到2016年8月ღღ，中国有2293起天使投资案例ღღ，投资金额109.22亿元ღღ，平均单笔投资规模476万元ღღ。投资地区仍然以北京ღღ、上海博天堂918AGღღ、深圳为主ღღ，北京较2015年微降ღღ，上海较2015年微升ღღ。投资领域仍然集中在软件互联网相关ღღ、商业服务ღღ、医疗健康领域ღღ。

　　2017年12月若槻千夏ღღ，《广东省天使投资行业发展报告》发布显示ღღ，广东省天使投资项目的行业主要集中在互联网ღღ、IT和电信及增值行业ღღ，三者的项目数量之和超过了其他所有行业的项目数量总数ღღ，投资项目区域主要集中在珠三角地区ღღ。

　　天使加孵化器的模式就是指通过聚拢一批创业者ღღ，然后聘请非常懂行业的人给他们提供3到4个月的战略指导ღღ，让这一批人在一块创业ღღ，不一定在一个场地ღღ，但是会让他们常常在一起ღღ，这样有一种毕业生的情结和友情ღღ。

　　这种模式以Y Combinator最为有代表性ღღ。他们占非常少股份ღღ，只投第一轮ღღ，投完绝对不再投第二轮ღღ，给的钱更低ღღ，5000元钱一个人ღღ，4个人就2万元钱ღღ。

　　超级天使以连续创业者和职业经理人为代表ღღ。他们的回报率远远高于其他的天使ღღ，因为他们有产品经验ღღ、人脉ღღ，还有足够的时间帮助创业者ღღ。所以越来越多的创业者宁愿在早期拿他们的钱ღღ，而不是风险投资的钱ღღ。

　　以前的天使投资人都是45岁到70岁ღღ，退休后或成功后ღღ，从前一代的领域（例如半导体）跨越领域来帮助新创业者（例如互联网）ღღ。而现阶段因为有Googleღღ、Youtubeღღ、Facebook等公司成功孕育了一批年轻的富人ღღ，他们就自然地成为了新一代天使ღღ。

　　近两年来ღღ，伴随着独立天使投资群体的日趋庞大ღღ，以及每年迅速增长的投资额ღღ，这个群体开始尝试更大限度地聚拢资源ღღ，从过去的个人行为逐渐向规模化众筹平台ღღ，ღღ、机构化转型ღღ。发展迅速的美国天使投资组织一般拥有10—150位“认证投资人”ღღ，他们必须具有不低于100万美元的个人资产ღღ，年收入在20万美元以上（夫妻合在一起为30万）ღღ。1996年美国大约只有10个这样的天使投资组织ღღ，到2007年ღღ，全美有至少300家以上的这样的天使投资组织ღღ，这些组织仅仅代表了大约1.2万名天使投资人ღღ，天使投资组织的数量10年增加了30倍ღღ。现阶段这里活跃的“天使”已经超过30万人ღღ。

　　每个地区的天使可以组成联盟ღღ，每次活动组织者带进一些新的团队ღღ，介绍各自的项目ღღ，天使投资人聚集在一起对项目进行评审和讨论ღღ，并发表意见ღღ，决定是否跟投以及跟投的比例ღღ。团队最好能够互补ღღ，有律师ღღ、有会计ღღ，有互联网的专家ღღ，有医疗专家ღღ，这样什么项目都可以去评估ღღ，至少比一个人单打独斗ღღ，成功的概率要大一些ღღ。

　　天使投资在我国还是一个很新鲜的字眼,即使是金融专业人士也有很多对天使投资的特征和运作模式较为陌生ღღ。民间许多富有的潜在天使投资人也缺乏天使投资的常识和冒险创新精神,这大大阻碍了天使投资活动的拓展ღღ。

　　在我国,民间信用机制还不够完善企业不守信用的事件时有发生ღღ。如一些创业者在获得资金后不合理使用,或者是盈利后隐瞒利润,不给天使投资者分红,这在一定程度上影响了天使投资人的投资积极性ღღ。

　　近些年,随着互联网技术的迅速发展,已经有一些资金项目专业网站为天使投资人和企业项目之间提供了一个信息交流平台ღღ。但由于天使投资人的分散性,和能上网项目的有限性,使天使投资与项目之间的信息传播渠道不是很充分,降低了天使投资的选择效率ღღ。

　　》,但它并没有把个体投资者和非专业投资机构包括在内,而这些主体构成了天使投资人的主要来源ღღ。所以,有关天使投资的立法仍然处于空白ღღ。